FXTM外汇官网：澳洲联储官方定调：通胀风险偏上行，加息选项仍在桌面

周二（9月22日）亚洲时段，澳元兑美元窄幅波动，当前交投于0.7120附近。受澳洲联储官员最新鹰派表态影响，澳元后续走势受到市场密切关注。

澳洲联储（RBA）首席经济学家萨拉・亨特（Sarah Hunter）表示，鉴于中东局势推高油价以及国内需求超过供给，央行可能需要在今年内第四次加息。市场目前已定价9月29日会议加息至4.60%的概率为95%，并预计明年初利率将达到4.85%的峰值。亨特的言论进一步强化了市场的鹰派预期，而非对其构成挑战。

加息理由：通胀风险偏向上行

亨特在一档播客节目中明确指出，澳洲联储董事会最担忧的是通胀在过高水平持续过久，可能逐渐嵌入企业和家庭的价格与工资设定行为，形成自我强化的螺旋。

她特别强调两大上行风险：一是中东冲突持续推高全球能源价格，原油上涨直接传导至国内汽油零售价，并间接抬升食品、建材等商品的物流与运输成本，进一步推高整体物价；二是国内部分地区产能约束依然明显，布里斯班、珀斯、阿德莱德等城市技工岗位需求旺盛，劳动力市场局部紧张，企业议价能力较强，易推高服务价格。

媒体报道称，自2月以来澳洲联储已累计加息75个基点，将现金利率推升至4.35%的疫情后高点，但核心通胀仍达3.6%，明显高于央行2%�C3%目标区间中枢。

市场定价显示，9月29日会议加息25个基点至4.60%的概率高达95%，利率预计在明年初见顶于4.85%左右。

政策传导机制：利率回应通胀，而非引发通胀

亨特在采访中系统澄清了货币政策的常见误解。

她强调，利率是应对通胀的工具而非通胀的根源：外部冲击（如油价上涨）首先推高物价，央行随后通过加息抑制需求、锚定预期，二者关系基本是单向的。加息影响远不止房贷持有者――虽然仅约三分之一澳大利亚人持有住房贷款，但利率上升会通过澳元汇率升值降低进口成本、通过提高储蓄回报抑制消费、并通过更广泛的房地产市场调整资产价格与财富效应，从而全面影响经济活动。

租金与利率也并非简单一一对应关系，近期租金上涨主要源于建筑行业劳动力短缺、材料成本攀升以及住房供应长期不足，这些供需基本面因素的作用远大于利率本身。

金融稳定：未见系统性房贷压力

亨特表示，目前澳洲金融体系尚未出现系统性房贷困境迹象。负资产家庭比例仍低于疫情前水平，此前数年房价大幅上涨为借款人提供了充足的缓冲空间。

更重要的是，超过40%的房贷家庭已提前还款两年或以上，相当于积累了显著的还款缓冲，能够有效抵御短期收入冲击或利率上升带来的压力。银行贷款审批标准保持审慎，整体违约率仍处于低位，显示家庭资产负债表整体稳健，金融稳定风险可控。

澳元兑美元后市走势

亨特的鹰派表态对澳元兑美元构成直接利好，主要体现在利率差预期层面。市场已定价9月29日澳洲联储加息至4.60%的概率高达95%，而澳元当前现金利率本就高于美联储目标区间，若澳联储如期加息，澳美利差将进一步收窄，增强澳元的收益率吸引力。

然而，澳元兑美元的实际走势并非单纯由澳联储单方面决定。近期该货币对同时受到美联储鹰派预期的压制――美联储上周加息后释放了年内可能再收紧的信号，美元走强限制了澳元的上行空间。

此外，澳元兑美元对全球风险情绪和美国利率变化的敏感度高于澳美利差本身，中东局势一旦升级引发避险资金涌入美元，澳元的利率优势往往被抵消。因此，亨特的言论为澳元提供了底部支撑，但能否突破当前0.7100至0.7200的震荡区间，仍取决于美元走向与风险偏好的演变。

总结

亨特的言论表明，澳洲联储对通胀上行风险保持高度警惕，加息选项仍在桌面上。市场已充分定价9月29日加息至4.60%的预期，利率峰值预计在明年初达到4.85%。澳元及利率敏感资产预计将密切关注澳洲联储主席布洛克（Bullock）在决策后新闻发布会上的表态，以确认这一鹰派基调。

澳洲联储的预测假设通胀将在未来几年内缓解，但亨特警告称，如果当前的上行风险成为现实，进一步加息仍有可能，董事会下一次行动机会为9月29日会议。

（澳元兑美元日线图，来源：易汇通）

北京时间8:12，澳元兑美元报0.7120/21。